食品、饮料行业周报:关注高端消费品1季报行情
本周关注
(1)贵州茅台公布2011年1季报,收入同比增长38.8%,净利润同比增长48.9%。06年茅台基酒产能增加,为2011年的放量奠定了基础。考虑到2011年2季度开始产品提价的效果显现,2011年全年收入增幅有望超越1季度。
公司正在释放积极的信号:2010年末提价幅度超预期、茅台2010年现金分红比重提高、2011年1季度业绩高速增长,建议近期重点关注。
(2) 高端消费品受益于通胀、2011年1季报惊喜不断。已公布1季报企业中,贵州茅台同比增长48.9%,洋河股份同比增长62.4%,山西汾酒同比增长94.3%,泸州老窖同比增长32%,张裕同比增长48.8%。
(3)肉制品行业受双汇“瘦肉精”事件影响,行业销量有所下降,双汇发展于19日复牌,连续两个跌停板后21日创出天量成交,当天仅微幅下跌,22日因媒体质疑公司信息披露问题再次临时停牌。我们认为,公司的销售仍在恢复过程中,具体分析详见点评报告。
投资建议
白酒,进攻防御两相宜。建议投资者近期重点关注白酒,随着白酒1季度高增长预期的不断兑现,市场有望重新认识白酒行业的投资价值和未来的成长轨迹,白酒股也将迎来较好的表现。我们现阶段最看好贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖,贵州茅台高增长重现、公司释放积极信号,山西汾酒青花瓷旺销,泸州老窖估值低、未来业绩有望加速增长。
风险提示
白酒 2011年2季度存在去库存的过程。